柳橙濃縮汁
美國的分析師指出，佛羅里達州2024/25年的作物產量將減少至約1200萬箱（40.8Kg/箱）。部分原因是由於黃龍病，這種病蟲害導致果實脫落，而增強的風力預計會加劇這一現象。產量甚至可能低於1200萬箱，但佛羅里達州的大部分當地業界表示，損害有限，因為病蟲害只襲擊了種植帶的北部，並迅速減弱。
目前佛羅里達州的氣候生長條件比正常稍涼，持續的乾旱天氣仍然在柑橘種植區域造成問題。據報柳橙的尺寸比預期的小。種植者剛剛開始為加工行業收穫果實，果汁加工廠也開始運營。
冷凍濃縮柳橙汁期貨市場的價格在過去一個月的波動不大穩定，11月初跌至每磅FCOJ 4.55美元，然後在11月底間歇性回升至5.22美元，目前交易價格為每磅4.94美元。雖然持續的高價原因是由於巴西供應短缺所致，但交易員表示，市場在川普當選美國總統後宣布，對墨西哥實施課徵關稅的消息，傳出後突破了近期的價格區間，這引發了一些關於FCOJ是否會被徵稅的擔憂。即使關於關稅的擔憂有所降溫，但這種技術性問題仍推動了市場價格進一步上升。
颶風季節現已被視為結束，但寒害風險期已經開始。關於市場走向，分析師表示，期貨市場的價格區間預期已經從之前的每磅4.00-5.00美元，上漲至每磅4.40-5.50美元。在消費方面，上一季作物年度結束時的消費量下降了12.1%。分析師表示，隨著價格上漲和供應減少，消費量在這些條件改善之前不會回升。
<柳橙濃縮汁 Brix 66期貨價格走勢圖>
巴西2024/25年的柳橙作物預計將在12月中旬完成，比平時提早，這是由於本季供應短缺所致。Fundecitrus對這一作物的官方產量預估為2.158億箱，這一數字得到了業界的認可。這比上次產季的總量減少了近1億箱。Fundecitrus將在12月10日發布作物的最新預測。
目前巴西幾乎沒有柳橙水果的交易，大部分的供應來自大型生產商擁有的種植園。然而，報導指出過去一個月原料價格從上個月的高點每箱BRL 105-115下降至BRL 100-105。分析師強調，整個季節水果交易價格都處於歷史高位。
與上月類似，冷凍柳橙濃縮汁（FCOJ）的交易幾乎停滯，因為沒有可供交易的大量庫存。然而，由於全球市場需求暴跌，巴西FCOJ的報價已從上月的每噸USD 6900-7100（Brix 66濃度、FCA歐洲）下降至USD 6400-6800。
巴西非濃縮橙汁（NFC OJ）的報價與上月持平，為每噸USD 1300-1400（Brix 10.5、FCA歐洲）。分析師表示，全球主要市場的買家庫存已足夠應付下一季。正如之前提到的，FCOJ需求疲弱，但NFC的需求穩定。由於歐洲需求減少，更多的NFC被推向美國市場。 巴西業界正在完成當前作物的收成，並且由於前往歐洲的船隻交通有限（75%的船隻運往美國），這給歐洲的儲備帶來了庫存壓力。這將導致儲備的庫存下降，因為直到2025年新作物出現之前，不會有新產品到達。據報導，下一季作物的生長條件非常理想，降雨充沛，氣溫適中，目前所有種植區都已開始開花。儘管今年的花期再次延遲，業界仍然對花期廣泛且目前看起來狀況良好感到寬慰。
<巴西柳橙濃縮汁價格走勢圖>
蘋果濃縮汁
波蘭2024/25年的蘋果作物在10月份結束，目前供應加工用的水果來自冷藏庫。本季蘋果的出汁率良好，適合壓榨加工。然而，整個收成季的酸度水平比預期的要低。
世界蘋果和梨協會（WAPA）估計，波蘭的蘋果產量為320萬噸，為過去十年中第二低的產量。業內消息稱，本季蘋果濃縮汁的產量預計在18萬至20萬噸之間，最終數字將取決於蘋果庫存和春季果汁生產的水平。
蘋果鮮果價格在11月中旬下跌至每公斤PLN 0.90，業內消息稱這是由於加工廠需求減少所致。小型加工廠庫存已滿，無法再接受更多供應。此外，對於消費減少的擔憂以及高果價下的加工風險，生產商不希望持有昂貴的庫存。這些因素導致上月價格走軟。
目前工業水果價格從上月的每公斤PLN 1.10-1.20回升至PLN 1.00，但農民現階段更傾向於將所有可售的蘋果賣到鮮果市場。蘋果濃縮汁的報價也相對下降，brix70，酸度2.0-2.3%的規格，工廠出廠價格從上月的每噸EUR 2500-2650降至EUR 2300-2400。高酸度（酸度2.5%）供應的要價則較高，為每噸EUR 2700。
隨著價格走軟，過去一個月市場交易較為冷清，買家只為短期需求進行採購，期望價格進一步下跌。然而，分析師指出，由於90%的作物是用高價水果加工的，濃縮汁的價格貶值幅度將受到限制。
蘋果濃縮汁的庫存情況難以掌握，但分析師認為供應量偏低，原因有三。首先，工廠在作物季開始時基本上是空庫存；其次，作物季期間的生產有限；第三，儲存蘋果濃縮汁的成本非常高，尤其是電價上漲所導致。
本季期間已經有出口至北美的情況，這進一步減少了歐洲市場的潛在供應。儘管大型加工廠可能持有庫存，但小型當地加工廠的供應非常有限。不過，分析師表示，總體來看，庫存應該足以滿足需求，直到2025/26年的波蘭作物季節。
中國在加工季初期，果汁市場銷售緩慢，水果價格偏低。然而，隨著果汁加工廠之間對原材料的競爭加劇，原材料價格出現了上漲壓力。
目前中國蘋果濃縮汁的報價為每噸USD 1600-1700（Brix 70、酸度 1.4～1.8％FOB），與上個月相似。據報導，業界的庫存幾乎已售罄，但過去一個月需求較為緩慢，因此市場保持平衡狀態。
分析師表示，本季中國的加工廠並未滿負荷運轉，較高的水果價格可能意味著春季的加工活動將受到限制。此外，隨著農曆新年的接近，當地鮮果市場需求也會強勁。
分析師估計本季蘋果濃縮汁的產量為40萬至45萬噸，而中國通常的產量超過50萬噸。美國農業部（USDA）預計，中國2024/25年的蘋果產量為4800萬噸，較上一季增加3%。
<波蘭＆中國 蘋果濃縮汁 Brix 70 價格走勢圖>
檸檬濃縮汁
阿根廷作為主要的檸檬汁生產國，檸檬汁市場的情況在過去三個月內發生了顯著變化。過去兩年，該行業一直面臨供應過剩和價格偏低的情況，但今年作物減產，結合較低的果汁出汁率和需求增加，市場已經回歸平衡。
阿根廷今年出口了171,000噸檸檬，國內新鮮果實的消費量與此相當，這比2023年的作物減少了大約5%。
本季的加工量與去年相似，但據當地業內人士稱，從7月起的果汁出汁率下降了約5-7%。儘管果汁出汁率有所下降，加工商強調，這對整體果汁質量並未造成影響。
目前阿根廷檸檬汁的供應被認為有限，濃縮汁的報價在過去一個月有所上漲。現貨市場的要價在每噸USD 1400-1600（400gpl濁汁、FOB阿根廷），相比上月的USD 1000-1400/噸有所上漲。一些加工商甚至暫時退出了市場。
如前所述，過去一個月需求旺盛，加工商表示來自美國、歐洲和中國的買家比去年更為活躍。據報導，買家正在採購至明年2月或3月，屆時將對明年作物的預期更加明朗。目前，業界預計2025年將是一個平均水平的季節，但這將取決於通常在11月到2月之間出現的雨季。
<阿根廷檸檬濃縮汁 400 GPL 價格走勢圖>
鳳梨濃縮汁
泰國冬季作物的生產量遠低於預期，主要由於兩個月前的持續乾旱。上個月水果產量有所回升，這使得原材料價格一度降至每公斤THB 11-12，但價格水平隨後又回升至接近歷史高點的每公斤THB 14。加工商之間對水果的競爭激烈，這持續對價格施加上行壓力。
業界本知道作物會延遲，但預期的是作物的延遲，而非產量不佳。然而，水果供應似乎根本不足。預計2024年的產量僅為65萬至75萬噸，幾年前，泰國的產量曾超過200萬噸。
就果汁質量而言，硝酸鹽水平正常，但比率較低，這通常出現在冬季作物中。冬季作物將持續到1月，之後將進入低產季，直到4月夏季作物開始。儘管有關2025年夏季作物豐收的討論，分析師認為目前還言之過早，並指出這只是樂觀的說法。持續的高價格已經讓一家加工商——Tipco鳳梨公司退出了將鳳梨加工成罐頭和果汁的業務，業內人士猜測，還會有其他公司跟隨此一做法。
泰國目前幾乎沒有濃縮汁庫存，但現貨報價據報導為每噸USD 3500-3700（Brix 60，FOB曼谷），相較上月的每噸USD 3500以上，變動不大。持續的高水果價格對加工商造成了實際困擾，許多加工商已簽訂了以遠低於當前價格（約每噸USD 2500）交付濃縮汁的合同。需求非常強勁，並且有大量貨物積壓。分析師表示，柳橙汁的高價格可能加劇了這一情況，因為買家正在尋找替代品以用於混合配方。
<泰國＆哥斯大黎加鳳梨濃縮汁Brix60~65價格走勢圖>
Source: Juice Market, December 2024